Au premier semestre 2026, Sonatel a réalisé un chiffre d’affaires de 1 049,8 milliards de FCFA, contre 960,2 milliards un an auparavant. Le groupe franchit ainsi le seuil symbolique des 1 000 milliards de FCFA de revenus sur six mois, avec une croissance de 9,3 %.
Sonatel, qui opère au Sénégal, au Mali, en Guinée, en Guinée-Bissau et en Sierra Leone, confirme la dynamique observée en 2025. Cette progression ne vient toutefois pas principalement d’une forte augmentation du nombre de clients mobiles. Elle semble davantage portée par l’adoption des services numériques et l’intensification des usages.
| Indicateur | S1 2025 | S1 2026 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d’affaires | 960,2 Mds FCFA | 1 049,8 Mds FCFA | +9,3 % |
| EBITDAAL | 458,0 Mds FCFA | 510,8 Mds FCFA | +11,6 % |
| Résultat net | 208,1 Mds FCFA | 230,0 Mds FCFA | +10,5 % |
| CAPEX | 152,6 Mds FCFA | 154,0 Mds FCFA | +0,9 % |
| Clients actifs 4G | 20,1 millions | 24,0 millions | +19,5 % |
| Clients fibre | 527 200 | 648 427 | +23,0 % |
| Clients Orange Money | 12,6 millions | 13,7 millions | +9,5 % |
Une rentabilité qui progresse plus vite que les revenus
L’EBITDAAL, un indicateur de performance opérationnelle avant certains éléments comptables et financiers, atteint 510,8 milliards de FCFA, en hausse de 11,6 %. Cette croissance est supérieure à celle du chiffre d’affaires.
Selon les calculs de Werseg, la marge d’EBITDAAL passe d’environ 47,7 % à 48,7 % du chiffre d’affaires. Autrement dit, sur 100 FCFA de revenus, Sonatel conserve près de 49 FCFA de résultat opérationnel avant amortissements, charges financières, impôts et autres éléments.
Le résultat net suit la même orientation. Il atteint 230 milliards de FCFA, contre 208,1 milliards au premier semestre 2025, soit une hausse de 10,5 %. La marge nette demeure proche de 22 %.
Ces chiffres indiquent une croissance rentable. Ils ne permettent cependant pas, à eux seuls, de distinguer les effets provenant des performances commerciales, des taux de change, de la fiscalité ou d’éventuels éléments exceptionnels.
La 4G et la fibre deviennent les principaux moteurs
Le nombre total de clients mobiles progresse seulement de 0,9 %, à 41,3 millions. Derrière cette évolution modérée, les usages numériques connaissent une croissance beaucoup plus rapide.
Le nombre de clients Internet mobile atteint 23,7 millions, en hausse de 12,1 %. Le nombre de clients actifs sur la 4G progresse encore plus fortement, de 19,5 %, pour atteindre 24 millions.
Cette différence est importante. Elle montre que la croissance de Sonatel repose de moins en moins sur la simple acquisition de nouvelles lignes téléphoniques et davantage sur la migration des clients existants vers des services de données.
La dynamique est également visible sur le marché de l’Internet fixe. Le groupe compte 1,1 million de clients Internet fixe, en hausse de 12 %, et 648 427 clients fibre, en progression de 23 %. Cela représente plus de 121 000 clients fibre supplémentaires en un an.
La fibre demeure une activité plus petite que le mobile, mais son rythme de développement en fait un relais de croissance significatif. Elle peut aussi contribuer à fidéliser les ménages et les entreprises en associant connexion fixe, services numériques et offres mobiles.
Orange Money poursuit son expansion
Orange Money compte désormais 13,7 millions de clients, soit 1,1 million de plus qu’au premier semestre 2025. La progression atteint 9,5 %.
Le nombre de clients ne suffit toutefois pas à mesurer entièrement la performance d’un service financier mobile. Pour apprécier son poids économique réel, il faudrait également connaître le nombre d’utilisateurs effectivement actifs, les volumes de transactions, les revenus générés et les coûts liés à la conformité et à la distribution.
La concurrence entre opérateurs de mobile money, banques, fintechs et solutions de paiement reste par ailleurs un élément déterminant pour les prochaines années.
Des investissements qui restent élevés
Sonatel a consacré 154 milliards de FCFA à ses dépenses d’investissement, ou CAPEX, au premier semestre 2026. Le montant progresse de seulement 0,9 % par rapport à l’année précédente.
Comme les revenus ont augmenté plus rapidement, le CAPEX représente environ 14,7 % du chiffre d’affaires, contre 15,9 % au premier semestre 2025. Cette évolution peut traduire une meilleure efficacité des investissements déjà réalisés. Elle devra néanmoins être examinée dans la durée.
Pour un opérateur télécom, maintenir la qualité du réseau, étendre la fibre et absorber la hausse des usages de données nécessite des dépenses régulières et importantes.
Ce que ces chiffres ne permettent pas encore de savoir
La synthèse présente un semestre solide, mais plusieurs informations restent nécessaires pour évaluer la qualité et la durabilité de cette croissance :
- la contribution de chacun des cinq marchés du groupe ;
- l’évolution de la dette, de la trésorerie et du besoin en fonds de roulement ;
- la transformation du résultat opérationnel en flux de trésorerie ;
- l’effet des monnaies locales et des taux de change ;
- la contribution précise d’Orange Money aux revenus et aux bénéfices ;
- la présence éventuelle d’éléments exceptionnels dans le résultat net.
Une dynamique robuste, sans conclusion automatique sur l’action
Le premier semestre 2026 confirme la solidité opérationnelle de Sonatel. Le groupe augmente ses revenus, améliore sa marge et bénéficie d’une forte progression des usages numériques.
Le point le plus encourageant réside probablement dans la composition de cette croissance : alors que le nombre total de clients mobiles évolue peu, la 4G, l’Internet mobile, la fibre et Orange Money progressent rapidement.
Ces résultats ne suffisent cependant pas à déterminer si l’action Sonatel est attractive en Bourse. Une telle appréciation nécessite également d’étudier sa valorisation, son dividende, sa dette, ses flux de trésorerie et les risques propres à ses différents marchés.